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2026年8月，我們重點關注以下3筆交易，它們分別是：1）小鵬集團（9868.HK）機器人業務首輪融資超9億美元，刷新國內具身智能行業單輪私募融資紀錄；2）中際旭創（300308）17.47億元受讓中石科技（300684）10.47%股權；3）立訊精密（002475）123.2億日元收購日本隱形眼鏡企業Seed。

案例一：小鵬集團（9868.HK）機器人業務首輪融資超9億美元，刷新國內具身智能行業單輪私募融資紀錄

小鵬集團（9868.HK）旗下人形機器人業務主體完成首輪超9億美元股權融資，投後估值超63億美元（約430億元人民幣）。其中，小鵬集團及高管出資3億美元；外部投資者由IDG資本領投，高榕創投參投，騰訊和阿里巴巴作為戰略投資者入局。本輪融資金額和估值、打破國內具身智能行業單輪私募融資紀錄，充分體現了資本市場對小鵬集團在物理AI領域的長期商業價值的高度認可，也為機器人業務的生態建設和應用場景拓展帶來更多戰略資源。

案例二：中際旭創（300308）17.47億元受讓中石科技（300684）10.47%股權

中際旭創（300308.SZ）擬以55.70元/股的價格受讓中石科技（300684.SZ）10.47%股權，交易總價款17.47億元。轉讓完成後，中石科技實際控制人未發生變更，中際旭創將成為中石科技持股5%以上股東，並承諾12個月內不減持所受讓股份。隨著高速率光模組功耗密度快速攀升，散熱已從「配套選項」轉變為制約產品迭代的「前置條件」。通過本次交易，中際旭創可將熱管理方案前置至光模組設計階段，實現客製化開發與認證週期的縮短，是公司沿產業鏈向上游關鍵材料環節的一次戰略性卡位。

案例三：立訊精密（002475）123.2億日元收購日本隱形眼鏡企業Seed

立訊精密（002475.SZ）擬以每股795日元對SEED Co.,Ltd.（7743.T）發起公開要約收購，按預計收購約1,549.7萬股測算，收購對價約123.2億日元（約合人民幣6億元）。本次交易完成後，立訊精密持有SEED 49%的股權，SEED預計將從東京證券交易所退市。本次交易採用「49%股權+產業合夥人」的交易結構，在有效緩解全盤收購的資本投入壓力與跨境監管摩擦的同時，能夠將SEED七十餘年的日本醫療器械品牌信任、研發製造底座與立訊精密的精密製造、自動化產線及規模化能力深度綁定。

詳情請見“二、重點併購交易評述”。

一、中國公司8月併購交易Top 10

二、重點併購交易評述

（一）小鵬集團（9868.HK）機器人業務首輪融資超9億美元，刷新國內具身智能行業單輪私募融資紀錄

8月24日，小鵬集團（9868.HK）公告，旗下人形機器人業務主體廣州鵬行智能科技有限公司（「鵬行智能」）完成首輪超9億美元股權融資，投後估值超63億美元（約430億元人民幣）。其中，小鵬集團認購2億美元，何小鵬等高階主管另出資1億美元；外部投資者認購6億美元，由IDG資本領投，高榕創投參投，騰訊（0700.HK）和阿里巴巴（9988.HK）作為戰略投資者入局。本次交易完成後，小鵬集團將繼續控股鵬行智能。

公開資料顯示，小鵬集團是全球領先的物理AI公司，構建了覆蓋圖靈AI晶片、物理世界基座模型以及高度整合的軟硬體應用等全棧自研的物理AI技術體系，相繼打造智慧電動汽車、Robotaxi、人形機器人等產品，推動物理AI的規模化落地。2020年，小鵬集團收購四足機器人企業Dogotix，與創始人趙同陽合資設立鵬行智能；2023年小鵬集團收購鵬行智能全部剩餘股權，將其整合為集團內部機器人業務。鵬行智能主營仿生四足機器人及人形機器人的研發與生產，今年推出全新一代人形機器人IRON，定位為極致擬人、AI驅動、具備最高標準安全品質的高階人形機器人，支援廣泛的場景應用和在真實世界自我強化，計畫於2026年底進入規模量產，率先在小鵬門市和園區部署，2027年面向中國及海外市場正式上市和交付。

小鵬集團表示，本輪募集資金主要用於機器人業務的軟硬體研發、物理AI模型訓練迭代、高品質數據採集、全鏈條量產基地建設及全球商業化拓展。本輪融資使集團機器人業務獲得獨立的市場化估值，以多元化的資本支撐對於物理AI全棧自研的長期投入，並完善對高階主管及核心人才的長期激勵機制。

望華點評：本輪融資匯聚深入佈局全球具身智慧產業的頭部投資機構和戰略投資者，首輪融資金額和估值即打破行業紀錄，充分體現了資本市場對小鵬集團在物理AI領域的領先地位、技術路線、規模量產能力和長期商業價值的高度認可，也為機器人業務的生態建設和應用場景拓展帶來更多戰略資源。

（二）中際旭創（300308）17.47億元受讓中石科技（300684）10.47%股權

8月13日，中際旭創（300308.SZ）公告，公司擬以55.70元/股的價格受讓控股股東吳曉寧、葉露及HAN WU（吳憾）合計持有的3137.25萬股無限售流通股，占中石科技（300684.SZ）總股本的10.47%，交易總價款17.47億元。轉讓完成後，中石科技實際控制人未發生變更，中際旭創將成為中石科技持股5%以上股東，並承諾12個月內不減持所受讓股份。

公開資料顯示，中石科技是國內熱管理、電磁屏蔽材料龍頭，由吳曉寧、葉露於1997年4月在北京創立，2017年12月在深交所創業板上市。公司主營高性能導熱材料、電磁干擾（EMI）屏蔽材料及電源濾波器的研發、生產與銷售，產品廣泛應用於通訊設備、資料中心、消費電子及新能源汽車等領域。面向資料中心場景，公司已形成導熱界面材料（TIM）、高效熱傳導元件（VC均熱板、熱管）、液冷散熱模組三類產品佈局，客戶覆蓋中興、愛立信、諾基亞、思科、高意（Coherent）、索爾思等全球頭部通訊設備及光通訊器件製造商。中際旭創是‌全球領先的光模組龍頭，專注於高端光通訊收發模組的研發、生產及銷售，產品覆蓋400G、800G、1.6T光模組及矽光、CPO等前沿技術。

中際旭創表示，公司主要從事高端光通訊收發模組的研發、生產及銷售，中石科技主要從事高性能導熱材料、EMI屏蔽材料的研發、生產及銷售，其產品可廣泛應用於5G通訊及下一代先進通訊、資料中心、算力中心等數位基建細分領域。未來隨著公司800G、1.6T等高端光模組產品持續放量，功耗密度持續提升，散熱需求呈現顯著增量，預計將與公司業務產生較強的協同效應。本次交易不構成關聯交易及重大資產重組，資金來源為自有或自籌資金，尚需經深圳證券交易所合規性審核後方可辦理股份過戶。

望華點評：作為全球光模組龍頭，本次交易是中際旭創沿產業鏈向上游關鍵材料環節的一次戰略性卡位。隨著高速率光模組功耗密度快速攀升，散熱已從「配套選項」轉變為制約產品迭代的「前置條件」。通過本次交易，中際旭創可將熱管理方案前置至光模組設計階段，實現客製化開發與認證週期的縮短。

（三）立訊精密（002475）123.2億日元收購日本隱形眼鏡企業Seed

8月26日，立訊精密（002475.SZ）公告，旗下Luxshare Precision Cayman Limited以每股795日元對東京證券交易所上市企業SEED Co.,Ltd.（7743.T）發起公開要約收購，要約期自8月27日至10月13日共30個營業日。按預計收購約1,549.7萬股測算，收購對價約123.2億日元（約合人民幣6億元）。本次交易完成後，SEED原第一大股東新井隆二保留51%的表決權，立訊精密持有49%的股權，SEED預計將從東京證券交易所退市，成為非上市公司。

公開資料顯示，立訊精密成立於2004年，是全球領先的精密製造企業，最初從連接器、連接線起家，逐步發展為覆蓋「零組件、模組、系統整合」的智慧製造解決方案提供商，業務橫跨消費電子、通訊及資料中心、汽車電子、醫療等多場景。2026年上半年，公司營業收入實現1745億元，年增40.16%，歸母淨利潤實現78.43億元，年增18.04%。SEED最早設立於1957年，是日本老牌隱形眼鏡企業，擁有材料、母模、設備、工藝及醫療器械體系等全棧自研製造工藝，產品覆蓋日拋、雙週拋、月拋、散光、多焦、高透氧硬鏡及護理液。2026年3月期，SEED營業收入實現約339.42億日元，營業利潤約14.39億日元。

立訊精密表示，本次交易旨在推動SEED實現私有化獨立營運，引入立訊精密在智慧製造、自動化、全球採購和規模化生產方面的優勢。雙方計畫基於SEED在材料技術、產品研發、醫療器械製造和品牌方面的長期積累，進一步提升SEED的生產效率、良率及品質追溯能力。立訊精密可透過董事派遣、經營協商及產業合作深度參與SEED發展。

望華點評：本次交易採用「49%股權+產業合夥人」的交易結構，在有效緩解全盤收購的資本投入壓力與跨境監管摩擦的同時，能夠將SEED七十餘年的日本醫療器械品牌信任、研發製造底座與立訊精密的精密製造、自動化產線及規模化能力深度綁定。若後續進展順利，本次交易將成為中國大陸企業首次作為公開收購方，透過日本TOB制度推動日本上市公司實現私有化退市的典型案例。

三、宏觀經濟指標

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