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本期要點

中國並購月報【4月刊】

2024年3月，我們重點關注以下3筆交易，它們分別是：1）中國華潤擬以117億元收購長電科技（600584）22.54%股份；2）長電科技（600584）收購晟碟半導體80%股權，加速存儲領域佈局；3）時代電氣（688187）子公司引戰投43億，加快半導體擴產步伐。

案例一：中國華潤擬以117億元收購長電科技（600584）22.54%股份

華潤集團子公司磐石香港擬以29元/股的價格收購國家積體電路產業投資基金股份有限公司、芯電半導體（上海）有限公司持有的長電科技（600584.SH）22.54%股權，交易總金額約116.58億元。本次交易彰顯了華潤集團對半導體產業的高度重視。在全球半導體產業競爭日益激烈的背景下，華潤集團和長電科技的深度合作，不僅能夠加速雙方的業務發展和技術創新，更將有助於提升中國半導體產業的整體競爭力，為中國半導體產業注入新的發展活力。

案例二：長電科技（600584）收購晟碟半導體80%股權，加速存儲領域佈局

長電科技（600584.SH）擬通過其全資子公司長電管理公司，現金收購西部資料（WDC.O）所持有的晟碟半導體80%股權，收購對價約6.24億美元。本次交易是繼長電科技收購星科金朋後的又一次大額跨境並購。通過本次交易，長電科技將進一步鞏固其在封測領域的領軍地位，提升其智慧化製造水準，並形成差異化競爭優勢。與西部資料的深度合作也將為長電科技提供更多的機會和資源，為公司未來發展注入新動力。

案例三：時代電氣（688187）子公司引戰投43億，加快半導體擴產步伐

時代電氣（688187.SH）子公司株洲中車時代半導體有限公司（“時代半導體”）擬引入株洲市國創田芯創業投資基金合夥企業（有限合夥）等26名戰略投資者及員工持股平臺，增資金額約為43.28億元。通過本次增資擴股，公司解決了功率半導體產業發展與擴大產能的資金需求，有利於進一步提升功率半導體產業競爭實力、打造產業鏈優勢，有利於加深產業戰略合作和有效激勵核心骨幹員工，進一步提升公司經營活力與效益。

詳情請見“二、重點並購交易評述”。

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一、中國公司3月並購交易Top10

二、重點並購交易評述

（一）中國華潤擬以117億元收購長電科技（600584）22.54%股份

3月27日，長電科技（600584.SH）發佈公告稱，華潤集團擬通過其子公司磐石香港，以29元/股的價格收購公司前兩大股東國家積體電路產業投資基金股份有限公司、芯電半導體（上海）有限公司持有的22.54%股權，交易總金額約116.58億元。該交易仍需華潤集團董事會審議及相關監管部門審核。交易完成後，公司實控人將變更為中國華潤有限公司（“中國華潤”）。

公開資料顯示，長電科技是繼日月光、Amkor後的世界第三大外包封裝與測試（OSAT）廠商，在中國、韓國和新加坡設有六大生產基地和兩大研發中心，並在20多個國家和地區設有業務機構，為超過2,000家全球客戶提供服務，覆蓋了包括蘋果、華為、高通等在內的頂級半導體公司。華潤集團業務涵蓋大消費、綜合能源、城市建設運營、大健康、產業金融、科技及新興產業6大領域，下設25個業務單元，兩家直屬機構，實體企業3,077家，在職員工約39萬人，位列2023年《財富》世界五百強第74位。

本次股權轉讓，不僅彰顯了華潤集團對半導體產業的高度重視，更標誌著其在全球半導體產業中的地位將因此得到進一步的提升。此外，華潤集團旗下多元化的業務板塊，將為長電科技提供廣闊的應用場景和市場空間。值得關注的是，華潤集團為華潤微（688396.SH）的間接控股股東、中國華潤是華潤微的實際控制人。為規範和解決相關同業競爭問題，華潤集團和中國華潤承諾，此次交易完成後五年內，或將採取資產重組等方式，解決華潤旗下的華潤微與長電科技存在的業務重合和潛在競爭問題。

望華點評：長電科技作為中國乃至全球晶片封測領域的領軍企業，其控股權的變更，不僅是企業層面的重大變革，更是中國半導體產業戰略佈局中的關鍵一環。在全球半導體產業競爭日益激烈的背景下，華潤集團和長電科技的深度合作，不僅能夠加速雙方的業務發展和技術創新，更將有助於提升中國半導體產業的整體競爭力，為中國半導體產業注入新的發展活力。

（二）長電科技（600584）收購晟碟半導體80%股權，加速存儲領域佈局

3月5日，長電科技（600584.SH）公告稱，擬通過其全資子公司長電管理公司現金收購晟碟半導體80%股權，收購對價約6.24億美元。出售方母公司是全球領先的記憶體廠商西部資料（WDC.O）。交易完成後，長電科技與西部資料將分別持有晟碟半導體80%、20%的股權。

公開資料顯示，晟碟半導體成立於2006年，是全球規模較大的快閃記憶體存儲產品封裝測試工廠之一，主要從事先進快閃記憶體存儲產品的封裝和測試，產品類型主要包括iNAND快閃記憶體模組，SD、MicroSD記憶體等，產品廣泛應用於移動通信、工業與物聯網、汽車、智慧家居及消費終端等領域。晟碟半導體母公司西部資料，是全球領先的記憶體廠商，在NAND Flash市場佔有率約為15%左右，位居該細分市場第四位。西部資料自2003年起便與長電科技建立起了長期合作關係，是長電科技的重要客戶之一。

長電科技表示，晟碟半導體工廠高度自動化，擁有較高的生產效率，是一家在品質、運營、可持續發展等方面屢獲大獎的“燈塔工廠”。通過本次收購，長電科技將進一步擴大其在存儲領域的市場份額和影響力，提高公司的整體業績和競爭力。此外，與西部資料的合作也可能為長電科技提供更多的機會和資源，為公司帶來更多的商業機會和增長動力。

望華點評：本次交易是繼長電科技收購星科金朋後的又一次大額跨境並購。通過本次交易，長電科技將進一步鞏固其在封測領域的領軍地位，提升其智慧化製造水準，形成差異化競爭優勢，為其未來發展注入新動力。同時，本次交易不僅展示了中國企業在全球並購市場中的實力與活躍度，亦表明了中國半導體行業正在向國際邁進。

（三）時代電氣（688187）子公司引戰投43億，加快半導體擴產步伐

3月28日，時代電氣（688187.SH）公告，子公司株洲中車時代半導體有限公司（“時代半導體”）擬引入株洲市國創田芯創業投資基金合夥企業（有限合夥）等26名戰略投資者及員工持股平臺株洲芯發展零號企業管理合夥企業（有限合夥），增資金額約為43.28億元。目前，相關各方已就增資協定條款達成一致。本次增資完成後，時代電氣持有時代半導體的股權比例變更為77.78%，仍為時代半導體的直接控股股東。

公開資料顯示，時代電氣是我國軌道交通行業具有領導地位的牽引變流系統供應商，同時，公司還積極佈局軌道交通以外的產業，在功率半導體器件、工業變流產品、新能源汽車電驅系統、感測器件、海工裝備等領域開展業務。時代半導體是時代電氣下屬全資子公司，全面負責公司半導體產業經營。

早在2022年9月，時代電氣就謀劃擴產事宜。其控股子公司擬投資建設中低壓功率器件產業化專案，投資總額約111億元。項目建成達產後，可新增年產72萬片8英寸中低壓組件基材的生產能力。產品主要應用於新能源汽車、新能源發電及工控、家電領域。

時代半導體本次增資擴股的實施，有利於解決功率半導體業務發展的資金需求，加深產業戰略合作並有效激勵核心骨幹員工，進一步提升公司經營活力與效益，促進公司核心競爭力邁上新的臺階。此外，時代半導體本次擴產，將有利於協同帶動產業鏈上下游的國產化替代、提升產業自主化率，促進功率半導體產業的快速發展。

望華點評：國內功率半導體產業正處於快速發展的階段。時代半導體通過前期的技術和經驗積累，已經形成了一定的產業競爭優勢。通過本次增資擴股，公司解決了功率半導體產業發展與擴大產能的資金需求，有利於進一步提升功率半導體產業競爭實力、打造產業鏈優勢。

三、宏觀經濟指標

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