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二、重點並購交易評述

（一）吉利與雷諾強強聯合，打造全球領先的高效混合動力總成供應企業

7月11日，吉利汽車（0175.HK）公告，已與吉利控股和雷諾集團（RNO.PA）簽訂出資協定，擬成立專門從事動力總成業務的合資公司。三方以各自持有的Aurobay Holding、Aurobay SG及Horse Holding所有股份出資， 作為向合資公司支付的代價以換取合資股份。交割完成後，吉利汽車通過間接全資附屬公司Aurobay Holding (BVI)、吉利控股通過間接全資附屬公司GHPT Limited、雷諾集團將分別持有合資公司33%、17%及50%的股權。

據公開資料顯示，吉利控股是一家集汽車整車、動力總成和關鍵零部件設計、研發、生產、銷售和服務於一體，並涵蓋出行服務、線上科技創新、金融服務、教育、體育等在內的全球型集團。其子公司吉利汽車是我國自主品牌乘用車領軍企業，主營乘用車及核心零部件的研發、生產和銷售，自主掌握汽車領域核心技術，廣泛佈局主流車型市場。公司旗下產品包括吉利、幾何兩大品牌，覆蓋A0至B級乘用車市場。雷諾集團是一家主要從事汽車製造和相關服務的法國公司。

根據協定，合資公司將整合吉利汽車、吉利控股及雷諾的內燃機、混合及插電式混合發動機及變速器業務，合資公司的產品組合將包含各類別的燃料，可提供廣泛的動力總成產品及解決方案，以滿足客戶需求及遵守不同地區的未來法規（例如歐七及中國可能發佈之下一個排放標準）。同時，合資公司將根據全球地理區域，戰略性分佈世界各地的17間工廠，每一間均配備先進的生產設施並獲5個專屬研發中心支持。雷諾方面曾表示，合資公司建成後產能達每年500萬套，將供應超過130個國家和地區市場，可滿足全球80%的市場需求。

望華點評：此次吉利與雷諾的強強聯合，將在高效混合動力技術領域打造一家全球領先的公司，是雙方積極應對全球交通運輸行業脫碳領域激烈競爭的戰略舉措。對於吉利而言，合資企業的成立將使其有更多的時間和資源來開發下一代純電動汽車產品組合，從而加快其轉型成為新能源汽車技術領域的行業領頭羊。

（二）秦淮資料私有化再起波瀾，招商局較貝恩資本溢價15%入局

7月10日，招商局資本控股（國際）有限公司（“招商資本”）公告，向秦淮資料集團（CD.O）提出非約束性初步要約，擬以每股普通股4.60美元，或每股美國存托股份（ADS）9.20美元收購秦淮資料所有股權，交易總價款約34億美元。該交易對價較6月5日公司ADS收盤價溢價52.6%，較6月5日前最後30個交易日的ADS加權平均收盤價溢價61.1%。

據公開資料顯示，秦淮資料是全球首家以泛亞太新興市場作為業務發展核心區域的超大規模資料中心解決方案運營商，自成立以來，公司已迅速成為中國資料中心行業的佼佼者，是國內唯一一家由美國資本控股，且在中國東數西算涵蓋區域擁有大量IDC算力資源的中概股公司。招商資本是亞洲最大的另類資產管理公司之一。截至2022年12月31日，其資產管理規模超過400億美元。

早在一個月前，秦淮資料就收到了來自控股股東貝恩資本的私有化收購要約（詳見《中國並購月報（7月刊）》），擬以約29.3億美元將其私有化。雖然本次招商資本的出價較貝恩資本的要約價格提高約15%，但作為合計擁有秦淮資料87.39%投票權的股東，貝恩資本在致秦淮資料的最新函件中充分表明其態度：無意向任何協力廠商出售任何股份，也無意進行任何替代交易，將繼續全力完成對秦淮資料全部股權的收購，秦淮資料私有化陷入“拉鋸戰”。

望華點評：數字經濟蓬勃發展背景下，中國資料中心產業具有巨大的增長潛力。作為一家在中國東數西算區域佈署大量算力的資料中心運營商，秦淮資料成為各方資本爭相收購的目標。然而在當前形勢下，資料安全愈發受到關注，秦淮資料的最終歸屬牽動著各方的神經。從資料安全、合規、股東利益最大化等角度考量，秦淮資料私有化尚需綜合多種因素，這場拉鋸戰將走向何方，仍存在諸多變數。

（三）大眾汽車擬以7億美元增資小鵬汽車，共同開發符合中國市場需求的新款電動車

7月26日，大眾汽車集團（VOW.DY）和小鵬汽車（XPEV.N）公告，雙方達成技術合作框架協議，將共同開發兩款針對中國中型車市場的大眾汽車品牌電動車型。同時，大眾集團將以每ADS（美國存托股份）15美元的價格向小鵬汽車增資約7億美元（約合50億元人民幣），獲得約4.99%的股權，並將獲得一個董事會觀察員席位。

據公開資料顯示，小鵬汽車是中國領先的智慧電動汽車公司之一，自2015年成立以來，以領先的軟體、資料及硬體技術為核心，為自動駕駛、智慧互連和核心汽車系統帶來創新。此外，小鵬汽車是中國唯一一家自主開發全棧式自動駕駛軟體，並在量產汽車上應用該軟體的汽車公司。大眾汽車集團成立於1938年，是一家德國的汽車製造商。大眾汽車集團是是世界汽車行業中最具實力的跨國公司之一，也是中國汽車工業最早、最成功的國際合作夥伴之一。

根據協定，在合作初期階段，雙方計畫面向中國的中型車市場，共同開發兩款大眾汽車品牌的電動車型。這兩款專屬於中國市場的新車將補充基於MEB平臺的產品組合，並計畫於2026年上市。大眾汽車集團負責中國區業務的管理董事貝瑞德表示：“與小鵬汽車的攜手，讓我們在中國的關鍵技術領域有了另一個強有力的合作夥伴。在競爭激烈、充滿活力的市場環境中，我們將合作方的核心競爭力結合在一起，從而創造協同效應，更快地向市場推出符合中國客戶獨特需求的新產品。同時，我們還能優化合作各方的開發和採購成本。”

望華點評：此次交易作為跨國車企與國內造車新勢力的首次合作，不僅是大眾汽車持續加碼中國新能源汽車市場的重要舉措，亦是繼旗下軟體公司CARIAD與地平線成立合資公司後，以技術輸出的方式與中國本土車企開展合作的又一成功案例。同時，雙方在核心技術領域強有力的合作，將為中國造車新勢力實現業務增長與技術突破打開新思路。

三、宏觀經濟指標