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本期要點：

2023年3月，我們重點關注以下3筆交易，它們分別是：1）海南橡膠推進重組補充海外產能, 要約收購中化國際橡膠業務；2）極氪完成7.5億美元A輪融資，寧德時代等5家生態夥伴參投；3）華潤醫療斥資36億擴充醫療業務版圖，加速推進國企辦醫。

案例一：海南橡膠推進重組補充海外產能, 要約收購中化國際橡膠業務

海南橡膠擬以支付現金的方式，通過境外SPV收購中化新所持有的HAC公司5.74億股已發行普通股股份（約占HAC公司已發行普通股的36%）。本次協定轉讓的收購價格為0.315美元/股，對應的交易對價為1.81億美元。HAC與海南橡膠處於相同橡膠種植行業，交易完成後，海南橡膠將得以迅速獲取天然橡膠及乳膠的海外加工產能，有助於海南橡膠進一步提升天然橡膠國際市場話語權及影響力。

案例二：極氪完成7.5億美元A輪融資，寧德時代等5家生態夥伴參投

吉利汽車發佈有關《極氪發行A系列優先股》的公告，宣佈極氪汽車完成7.5億美元A輪融資。本輪融資由自動駕駛科技公司Mobileye創始人兼首席執行官Amnon Shashua、寧德時代、越秀產業基金、通商基金、衢州信安智造基金五家生態夥伴參投。此次募得的資金將主要用於極氪產品及技術研發、全球化業務發展和用戶體驗提升。五家生態夥伴在各自領域擁有豐富的產業資源，尤其在智慧駕駛、動力電池、創新材料、高端設備製造等方面具有核心競爭力。其中，寧德時代是極氪的長期戰略合作夥伴，在本輪追加投資，進一步深化雙方合作。越秀產業基金、通商基金、衢州信安智造基金將協助極氪整合其豐富的產業資源，助力極氪在產業鏈上下游進一步創新發展。

案例三：華潤醫療斥資36億擴充醫療業務版圖，加速推進國企辦醫

華潤醫療的全資附屬公司華潤醫院投資擬以33.95億元人民幣從遼潤管理手中購買遼寧華潤健康的76.10%股權和深圳華潤健康的100%股權。同時，華潤醫院投資擬以2.45億元人民幣從華潤科技手中購買江能標的80%股權，以及購買華潤科技對江能標的持有的債權。上述兩筆收購屬於同系收購，收購款共計約36.39億元人民幣。華潤醫療在公告中稱，通過本次收購，公司的業務規模將進一步擴大，有利於華潤醫療擴大在全國的佈局，持續提升市場影響力。此次收購也符合支援國有企業辦醫的政策背景。

一、中國公司2月並購交易Top 10

二、重點並購交易評述

（一）海南橡膠推進重組補充海外產能, 要約收購中化國際橡膠業務

2月3 日，海南橡膠（601118）公告, 公司擬以支付現金的方式，通過境外SPV收購中化新所持有的HAC公司5.74億股已發行普通股股份（約占HAC公司已發行普通股的36%）。本次協定轉讓的收購價格為0.315美元/股，對應的交易對價為1.81億美元。本次協議轉讓完成後，海南橡膠將通過境外SPV持有HAC公司36%已發行普通股，成為HAC公司的間接控股股東，且擬對剩餘股權發起強制要約收購，交易規模約15.7億美元。

海南橡膠主要從事橡膠的種植、加工與銷售業務，是國內最大的天然橡膠種植企業，亦是集天然橡膠研發、種植、加工、橡膠木加工與銷售、貿易、金融、倉儲物流、電子商務及現代農業等為一體的大型綜合企業集團，以銷售天然橡膠的初加工產品為主要收入來源，膠園主要分佈在海南省。

本次交易的標的HAC公司是“中化國際”旗下在新加坡上市的公司股權，即“中化國際”的天然橡膠業務板塊，涉及種植膠園、加工廠和貿易業務。HAC擁有優質天然橡膠加工資源，管理團隊經驗豐富，已形成覆蓋種植-加工-銷售的全產業鏈和全球主要地區的佈局。HAC的加工工廠均按照業內較高水準的生產標準建立了標準化生產體系，主要佈局于印尼、泰國、中國等，自種植量2萬噸、加工量87萬噸、加工產能143萬噸，其中海外加工產能約為123.7噸。

HAC與海南橡膠處於相同行業，交易完成後，海南橡膠將得以迅速獲取天然橡膠及乳膠的海外加工產能，有助於海南橡膠進一步提升天然橡膠國際市場話語權及影響力；同時，海南橡膠將獲得標的公司的下游客戶資源，並利用HAC的歐美貿易網路進一步切入全球天然橡膠貿易，擴大公司的天然橡膠貿易業務規模。此外，海南橡膠將獲得標的公司在喀麥隆、象牙海岸等天然橡膠新興產區的天然橡膠種植園，加強國際化種植資源佈局。

望華點評：本次收購是海南橡膠擴大海外市場規模的重要舉措。通過本次交易，海南橡膠將迅速獲取海外加工產能，進一步提升天然橡膠國際市場話語權及影響力。同時，海南橡膠進一步完善產業鏈，在膠園面積、加工產能、貿易網路和下游客戶資源方面，都帶來較大增加和擴展，為業務發展注入成長新動能。

（二）極氪完成7.5億美元A輪融資，寧德時代等5家生態夥伴參投

2月13日，吉利汽車（0175.HK）發佈有關《極氪發行A系列優先股》的公告，宣佈極氪汽車完成7.5億美元A輪融資。本輪融資由自動駕駛科技公司Mobileye創始人兼首席執行官Amnon Shashua、寧德時代、越秀產業基金、通商基金、衢州信安智造基金五家生態夥伴參投。交割後，吉利集團持有極氪的股權將為約54.73%（按已轉換基準計算），極氪仍為吉利集團的間接非全資附屬公司，其財務業績將繼續併入吉利集團綜合財務報表中。

極氪汽車成立於2021年3月，依託于吉利控股集團36年積累的產業基礎和全球資源，快速構建了完整的純電智能生態體系。極氪汽車打造的“極氪模式”持續引領豪華智慧純電品牌“第三賽道”，通過不斷完善的產品體系，為使用者帶來極致的出行體驗。其中，全球首款原生純電豪華MPV極氪009，新車搭載寧德時代的CTP 3.0麒麟電池，續航超800公里，成為了純電續航最長MPV平均訂單金額達到52.7萬元。

寧德時代是極氪汽車在產業鏈的重要合作方。公開資料顯示，2021年8月，極氪完成Pre-A輪融資，由英特爾資本戰略領投，寧德時代、嗶哩嗶哩、鴻商集團和博裕投資跟投，投資總額為5億美元，投後占極氪股比約5.6%。此次A輪融資後，五名投資者在極氪合計持股比例上升至6.15%。寧德時代參與極氪兩次外部融資。一方面甯德時代作為全球排名第一的動力電池公司，可以為極氪提供最先進的技術產品，保證供應穩定；另外寧德時代也通過綁定汽車公司，佔據更多的市場份額。

極氪方面表示，此次募得的資金將主要用於極氪產品及技術研發、全球化業務發展和用戶體驗提升。五家生態夥伴在各自領域擁有豐富的產業資源，尤其在智慧駕駛、動力電池、創新材料、高端設備製造等方面具有核心競爭力。其中，寧德時代是極氪的長期戰略合作夥伴，在本輪追加投資，進一步深化雙方合作。越秀產業基金、通商基金、衢州信安智造基金將協助極氪整合其豐富的產業資源，助力極氪在產業鏈上下游進一步創新發展。

望華點評：本次極氪汽車成功完成A輪融資意味著其出色的產品管理體系與創新的發展規劃已獲得市場認可。同時，次輪參投的5名生態夥伴均是來自自動駕駛、電池、新材料、高端製造等不同領域的頭部機構，除資金支持外，極氪汽車將獲得豐富的產業資源，助力極氪在產業鏈上下游進一步創新發展。

（三）華潤醫療斥資36億擴充醫療業務版圖，加速推進國企辦醫

2月22日，華潤醫療 (1515.HK)發佈公告，公司的全資附屬公司華潤醫院投資擬以33.95億元人民幣從遼潤管理手中購買遼寧華潤健康的76.10%股權和深圳華潤健康的100%股權。同時，華潤醫院投資擬以2.45億元人民幣從華潤科技手中購買江能標的80%股權，以及購買華潤科技對江能標的持有的債權。上述兩筆收購屬於同系收購，收購款共計約36.39億元人民幣。交割日後，遼寧華潤健康、江能標的將成為華潤醫療的非全資附屬公司，深圳華潤健康將成為華潤醫療的全資附屬公司，三家公司的財務業績將合併入華潤醫療的綜合財務報表。

遼寧華潤健康主要從事醫院、診所及醫療設施的經營、管理及相關延伸服務，旗下涵蓋5家三級醫院、11家二級醫院以及11家一級醫院，共計擁有約9174張開放床位，約8827名員工，21個國家住院醫師規範化培訓專業基地，4個藥物臨床試驗機構等。深圳華潤健康主要從事供應鏈管理服務。江能標的則主要從事醫院、診所及醫療設施的經營及管理，其有6家江能成員醫療機構的舉辦權。

華潤醫療在公告中稱，通過本次收購，公司的業務規模將進一步擴大，有利於華潤醫療擴大在全國的佈局，持續提升市場影響力。此次收購也符合支援國有企業辦醫的政策背景。日前，國務院國資委、國家衛生健康委等13部門聯合印發了《支援國有企業辦醫療機構高品質發展工作方案》。其中提到，將國有企業辦醫療機構納入區域衛生規劃和醫療機構設置規劃，納入分級診療和醫療急救體系，堅持國有企業辦醫療機構公益性，充分發揮其在基本醫療服務提供、急危重症和疑難病症診療等方面的重要作用。

望華點評：本次收購是國企辦醫深化改革的重大成果之一，華潤醫療積極回應國家相關政策，同時通過收購遼寧華潤健康集團、深圳華潤健康及江能標的集團各自的資產、業務後，也擴大其在醫療健康服務產業的佈局。

三、宏觀經濟指標