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一、中國公司11月並購交易Top 10

二、重點並購交易評述

（一）螞蟻集團整改新進展：螞蟻消金百億級增資方案出爐，註冊資本規模躍居行業第一

11月14 日，江蘇魚躍醫療設備股份有限公司（「魚躍醫療」）、傳化智聯股份有限公司（「傳化智聯」）等多家上市公司披露的公告顯示，螞蟻科技集團股份有限公司（「螞蟻集團」）、魚躍醫療、杭州金投數字科技集團有限公司（「杭金數科」）、浙江舜宇光學有限公司（「舜宇光學」）、傳化智聯、廣州博冠信息科技有限公司（「博冠科技」）及重慶市農信投資集團有限公司（「重慶農信」），擬以共計人民幣105億元認購重慶螞蟻消費金融有限公司（「螞蟻消金」）新增註冊資本。增資完成後，螞蟻消金註冊資本將增至185億元，不過多家上述公司公告提到，該方案仍需經過有關監管部門審批通過後才可實施，能否審批存在一定不確定性。

新晉大股東杭金數科，為杭州市金融投資集團有限公司下屬國有全資子公司，實際控制人為杭州市人民政府。而重慶農信集團的全資控股股東則為重慶供銷控股(集團)有限公司，實際控制人為重慶市供銷合作總社。此次國資股東的入股對於螞蟻消金股東結構和治理有所裨益，有利於其在相關「強監管」領域的業務發展。

同時，引入上市公司也有利於加強螞蟻消金與實體經濟的深度合作。舜宇光學在公告中表示，增資螞蟻消金，具有「長遠而深刻的戰略意義」，公司的人臉識別和檢測等光學產品與螞蟻消金有潛在合作機會，且該投資可能帶來較好的財務回報；傳化智聯則在公告中表示，與螞蟻消金將在物流數字化、供應鏈金融服務、物流供應鏈生態體系建設等領域展開合作，共同推動物流供應鏈數字化轉型。

本次增資也是螞蟻集團整改的重要環節和階段性進展。由於螞蟻消金作為由銀保監會審批監管的全國性持牌金融機構，開展的借唄、花唄等消費金融業務，按照目前消費金融公司資金槓桿不超過10倍的規定，其原有的80億元資本金遠遠不足，因此補充資本金既是業務合規的要求，也是業務發展的需要。

望華點評：本次增資是螞蟻集團整改的重要一環。通過加強國資、傳統金融和實體產業股東背景，有利於獲得政府和金融監管部門的認可，從服務實體經濟、地方經濟和金融科技的角度，做好技術賦能，突破消金業務規模發展瓶頸。

（二）重慶能源引入華潤電力參與重整，優化資產結構，助力戰略轉型

11月4日，華潤電力(0836.HK)公告，公司全資附屬公司深圳南國能源有限公司（「深圳南國」）將投資人民幣60億元參與重慶市能源投資集團有限公司（「重慶能源」）的重整。本次交易後，華潤集團將作為重慶能源集團司法重整的戰略投資者，與重慶市屬國有企業共同推進司法重整程序和有關項目合作開發。雙方將推動重慶能源集團聚焦能源主業，優化資源配置和產業結構，成為保障重慶能源供應的重要平台和資源配置的重要市場主體，實現可持續發展。

重慶能源由原重慶煤炭（集團）有限公司、重慶燃氣集團有限責任公司和重慶市建設投資公司於2007年整合而成，註冊資本100億元，是重慶市最大的集投資、開發、建設、運營、服務為一體的國有能源企業，現有能源生產（燃氣、電力和煤炭保供），能源服務（綜合能源服務、工程技術服務、能源金融、商貿物流）、建築材料（電解鋁、民爆）、醫康養、資產運營等產業板塊。

此次重整圍繞電力相關業務進行，主要包括火電、水電、風電、光伏發電、綜合能效服務等業務。在對存量項目進行管理的基礎上，推動疆電入渝和在重慶市內建設可再生能源項目。據重慶能源公告，重整主體的負債將通過「現金+留債+以股抵債+債轉股」等方式進行綜合清償，重慶能源淨資產評估值預計為人民幣77.04億元。重整完成後，預計重慶能源淨資產為人民幣157.04億元，資產負債率為55%。

望華點評：本次交易為重慶能源資產重整的關鍵環節。據中國企業聯合會發佈的「2022中國企業500強」榜單，重慶能源排在榜單的第459位，但其淨利潤連年為負。通過引入華潤電力作為重整投資人，在解決歷史負債問題的同時，可充分借助華潤電力在電力、新能源領域的經驗和資源，推動自身戰略轉型。

（三）浙能電力收購中來股份實際控制權，持續推進新能源佈局

11月11日，浙能電力(600023.SH)發佈公告，公司與中來股份(300393.SZ)簽署《股份轉讓協議》及《表決權委託協議》，擬通過支付現金方式受讓中來股份9.7%的股份，受讓價格為每股17.18元，合計受讓金額約為18.2億元，同時浙能電力擬取得中來股份10%的表決權。本次交易完成後，浙能電力將持有中來股份9.70%的股份及19.70%的表決權，成為中來股份的實際控制方。

浙能電力為省屬國資控股企業，註冊資本134.09億元，主要從事火電、氣電、核電、熱電聯產、綜合能源等業務；中來股份成立於2008年，主要專注於光伏背板、N型高效單晶電池和組件的研發、生產與銷售，以及光伏應用系統的設計、開發、銷售與運維。中來股份是國內最早實現N型TOPCon（一種新型太陽能電池技術）電池量產的企業之一，技術研發實力處於行業領先地位。截至目前，中來股份已在泰州累計投建了3.6GW產能，同時，山西「年產16GW高效單晶電池智能工廠項目」首批4GW正處於分步爬坡階段，後續4GW和二期8GW正在逐步規劃建設中。

浙能電力公告稱，此次收購中來股份股權，將有效推進新能源業務領域佈局持續推進，促進公司由火電為主向火電與新能源協同發展轉變。中來股份未來成長性較好，光伏背板、太陽能電池片產能快速擴張，驅動收入和淨利潤增長。浙能電力入股後，將發揮與中來股份的產業協同，為中來股份提供增信、融資、市場拓展等方面的支持，進一步提升中來股份的增長能力。同時，浙能電力可拓展進入新的業務領域，增加利潤增長點，提高公司整體盈利。

望華點評：本次交易為浙能電力持續推進新能源佈局的重要舉措。浙能電力通過取得中來股份的實際控制權，可以促進自身傳統火電與新能源協同發展，有利於轉型升級，並可有效實現新產業的落地。

三、宏觀經濟指標