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二、重點並購交易評述

（一）“中船系”內部柴油機業務大整合，明晰內部企業戰略定位 

8月23 日，中國動力（600482.SH）公告，公司全資子公司中船柴油機有限公司（“中船柴油機”）擬以自身股權及現金作為對價收購中國船舶工業集團有限公司（“中船工業集團”）、中國船舶重工集團有限公司（“中船重工集團”）、中國船舶（600150.SH）及中國動力各自持有的柴油機動力業務相關公司股權，本次交易對價合計約226.3億元人民幣。 

具體交易結構及股權收購安排如下：中船柴油機向中船工業集團收購其持有的中船動力（集團）有限公司（“中船動力集團”）36.3%股權、向中國船舶收購其持有的中船動力集團63.8%股權、向中國動力收購其持有的中國船舶重工集團柴油機有限公司（“中國船柴”）100%股權、陝西柴油機重工有限公司（“陝柴重工”）100%股權、河南柴油機重工有限責任公司（“河柴重工”）98.3%股權並以現金3,726.2萬元收購中船重工集團持有的河柴重工1.7%股權。本次交易構成關聯交易，但不構成重大資產重組。 

中船柴油機成立於2022年2月，註冊地址為北京市，註冊資本為1億元，為中國動力全資子公司，主要從事業務包括船用配套，汽輪機及輔機與新能源原動設備製造。此次交易完成後，中船柴油機成為中國動力下屬從事柴油機動力業務的控股子公司，中船工業集團、中國船舶持有參股權。中船柴油機註冊資本變為30億元，其中，中國動力認繳註冊資本15.6億元，中船工業集團認繳註冊資本4.9億元，中國船舶認繳註冊資本9.5億元。 

據公告披露，本次交易是中國船舶集團下屬柴油機動力整機及主要零部件業務的進一步整合，中國船舶集團下屬柴油機動力整機及主要零部件業務將併入中國動力，有利於規範同業競爭問題，推動柴油機動力整機及主要零部件業務統籌協同發展。同時促進柴油機動力整機及主要零部件業務整體能力提升，進一步明確中國動力、中國船舶兩家上市公司主業定位，規範同業競爭，維護上市公司及中小股東利益。 

近年來受下游民用船舶行業需求影響，船用柴油機業務市場競爭較為激烈。此次“中船系”內部柴油機動力業務的大整合將有效優化低速柴油機產能佈局，實現低速柴油機業務整合，促進低速柴油機業務的降本增效，為穩健經營發展和做優做強船用低速機主業奠定基礎。 

望華點評：本次交易是“中船系”的重大戰略調整與業務板塊整合。早在2019年，中船重工集團和中船工業集團就實施聯合重組，新設中國船舶集團並擁有中國最大的造修船基地和最完整的船舶及配套產品研發能力。而此次“中船系”柴油機資源整合均為內部同業公司，有利於資源向優勢企業集中，為柴油機業務戰略發展走出堅實的一步，將增加業務板塊核心競爭力，提升上市公司抗風險能力。

（二）騰訊和索尼增資From Software Inc，加強動畫和IP領域合作

 8月3日，騰訊控股（0700.HK）與索尼互娛擬以2.6億美元戰略投資日本遊戲開發商From Software Inc ，雙方將合計獲得標的企業30.3%的股權。其中，騰訊將持股16.3%，成為From Software Inc的第二大股東，索尼則持股14.1%。 

From Software Inc 是日本角川集團（KADOKAWA）旗下子公司，主要業務是規劃、開發和製作遊戲軟體。現任社長宮崎英高是遊戲界的明星製作人，其帶領開發的《黑暗之魂》系列、《只狼》以及今年2月全球發售超過1600萬份的《艾爾登法環》都是國際暢銷的遊戲系列。 

From Software Inc公告表示，在騰訊與索尼入股後，公司依然會重視研發並擁有更多具有著獨特價值觀與個性的遊戲。在與玩家們保持交流的同時，遊戲平臺繼續保留獨立性與自主性。通過這次入股獲得的資金會投入到遊戲開發上，並將在技術面與全球發行領域與兩家公司進行合作。 

相比于許多超級遊戲巨頭公司，From Software Inc的股權結構並不複雜，這次騰訊和索尼入股，旨在建立全球出版網路，增強並加速動畫和IP領域在全球的戰略佈局，與日本角川發行商旗下多個動漫IP版權合作。 

望華點評：本次交易是騰訊控股與索尼對於國際遊戲市場的新佈局。對索尼而言，此次合作將有利於推出新的遊戲IP，以獲得比微軟更大的市場優勢；對騰訊而言，國內端遊市場長期處於弱供給強需求的市場格局，端遊類產品對研發能力要求更高，因此騰訊急需通過投資收購海外研發商以實現對端遊市場的彎道超車，一方面有望消化國內端游需求紅利，另一方面有助於實現端遊產品對海外成熟市場反向滲透，強化對外文化貿易能力。 

（三）上海核工院引入5家戰投，致力打造旗艦型清潔能源上市公司 

8月2日，上海核工程研究設計院有限公司（“上海核工院”）公告，公司擬引入國有企業結構調整基金二期股份有限公司、中國國有企業混合所有制改革基金有限公司、科改策源（重慶）私募股權投資基金合夥企業（有限合夥）、特變電工科技投資有限公司、上海盛悅泓私募投資基金合夥企業（有限合夥）等5家戰略投資者，合計募集資金約11億元，共釋放18%的股權。此次交易完成後，上海核工院開啟了可持續、高標準對接資本市場的新征程，邁入清潔能源生產經營和資本經營雙輪驅動的新階段。 

上海核工院前身是七二八院，與中國核電同時起步，主營業務為核能研發、設計、工程建設管理、核電站服務，隸屬於國家電力投資集團有限公司。上海核工院是國內首個具備完整的核島全島設計能力，迄今唯一參與國內各種堆型工作，集先進核能ERCS總包業務于一體的創新研發單位。目前承擔國家科技重大專項大型先進壓水堆核電站分項的科技研發與工程建設。 

自5月13日上海核工院在北京產權交易所掛牌公示至摘牌後正式簽約，公司先後接觸包括基金、銀行、產業投資、產業鏈上下游企業在內的30餘家社會資本，並最終獲得11家意向投資方提交報名，報名投資額度遠超原定引戰目標。經過嚴格的競爭性談判程式，最終擇定5家戰略投資方，構建起涵蓋國有資本運營公司、地方投資平臺、產業投資方的股東結構。 

本次增資引戰專案是上海核工院貫徹國企改革要求，放大國有資本效能、優化國有資本佈局結構的重要舉措，是落實集團公司“提升資本助推綠色創新發展‘新價值’，打造旗艦型清潔能源上市公司，創新設立核能AE上市平臺”戰略目標的關鍵一步。 

望華點評：此次增資引戰為上海核工院赴科創板上市打下堅實基礎。作為掌握核能創新與工程建設核心能力的中央企業子公司，上海核工院通過引入新的戰略投資者可實現產業鏈的資源統籌，回應國家清潔能源政策，進一步擴大了“國和一號”三代核電技術品牌的市場效應，實現以資本提升綠色創新發展價值、助力核能安全高效發展的戰略目標。 

三、宏觀經濟指標