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一、中國公司7月並購交易Top 10

二、重點並購交易評述

（一）中石化擬以105.2億元向英力士(INEOS)出售上海賽科50%股權

7月28 日，中國石化（600028.SH）公告，公司擬以105.2億元人民幣向瑞士英力士集團出售上海賽科石油化工有限公司（“上海賽科”）50%的股權，交易完成後，上海賽科轉由中國石化與英力士雙方共同運營。

上海賽科成立於2001年11月，前身是由中國石化、上海石化和BP華東投資有限公司出資組建的中外合資有限責任公司，主要從事生產及銷售乙烯、聚乙烯、苯乙烯、聚苯乙烯、丙烯、丙烯腈、聚丙烯、丁二烯、芳烴及副產品；英力士總部位於瑞士羅勒，是全球五大化工公司之一。在全球29個國家擁有36個業務板塊和194家生產基地，擁有包括聚乙烯、聚丙烯、丙烯腈等多項化工技術。聚乙烯是五大合成樹脂之一，也是目前國內合成樹脂中產能最大、進口量最多的品種。

本次交易中國石化採取在上海聯合產權交易所公開掛牌方式確定受讓方為英力士上海。據中國石化公告稱，本次引入英力士作為戰略合作夥伴，有利於延長並增強公司化工產業鏈，拓展市場空間，提高公司在相關業務領域的綜合競爭力，進一步支撐公司高品質發展。

此外，中國石化也將會收購英力士苯領高新材料（寧波）有限公司50%股權，雙方將再新建兩套30萬噸/年ABS樹脂產能，共同開拓國內ABS產品市場。ABS是一種強度高、韌性好、易於加工成型的熱塑型高分子材料，現在主要用於合金、塑膠。同時，中國石化將利用英力士的高端技術，合資建設兩套50萬噸/年聚乙烯裝置，以滿足中國市場對聚乙烯產品的需求。

望華點評：本次交易是中國石化與英力士在能源轉型背景下的戰略合作。一方面，中國石化可以利用本土強大的運營優勢並且借助英力士在資源，技術，管理等方面的經驗，繼續拓展化工領域業務；另一方面，英力士可通過中國石化加強在中國地區產品生產規模，重塑化工產業技術佈局，與中國石化共同開拓高端化工產業。

（二）中國鋁業66.6億元收購雲鋁股份19%股權，鋁業龍頭迎來整合

7月24日，中國鋁業(601600.SH)公告，公司擬通過非公開協定方式收購雲鋁股份（000807.SZ）19%股權，對價為66.6億元人民幣。交易完成後，中國鋁業將持有雲鋁股份29.1%股權，成為其控股股東並將其納入合併報表範圍。本次交易構成關聯交易，但不構成重大資產重組。

中國鋁業是全球最大的氧化鋁、電解鋁、精細氧化鋁、高純鋁等產品的生產供應商；雲鋁股份前身為雲南鋁廠，1998年改制上市，2018年12月併入中鋁集團，目前已經構建了集鋁土礦、氧化鋁、炭素製品、鋁冶煉和鋁加工為一體的產業鏈，在雲南六個地州有產業分佈，是國內水電鋁的主要供應商。

本次交易有利於進一步解決公司的同業競爭問題，有效減少公司的日常關聯交易，並且在雲鋁股份併入公司後，依託其在清潔能源上的優勢，有助於提升公司綠色鋁產能占比，推動綠色低碳高品質發展。

望華點評：本次交易是中鋁集團旗下兩家鋁業龍頭公司之間的整合。在去年和今年上半年，全球鋁價在高位震盪，行業的高景氣度也帶動中國鋁業的業績繼續增長，但伴隨著近期金屬價格的顯著下跌，鋁行業的經營盈利情況也在深受影響。此次收購不僅可以解決同業競爭問題，還可以更好發揮中國鋁業與雲鋁股份在業務和管理上的協同效應，實現鋁產業一體化、集約化管理，為中國鋁業帶來可持續的投資回報，改善財務狀況。

（三）贛鋒鋰業9.6億美元收購阿根廷礦產公司Lithea100%股權

7月11日，贛鋒鋰業 (002460.SZ)公告，擬通過全資子公司贛鋒國際收購Lithea公司100%股權，標的企業主要資產為阿根廷薩爾塔省的兩塊鋰鹽湖資產，交易對價不超過9.62億美元。

Lithea公司主要從事收購、勘探及開發鋰礦業權，旗下的主要資產PPG項目是位於阿根廷薩爾塔省的鋰鹽湖項目，包括Pozuelos和PastosGrandes兩塊鋰鹽湖資產。上述兩個專案坐落於阿根廷大Pastos Grandes鹽湖區域，合計鋰資源量為1106萬噸碳酸鋰當量(LCE)，在阿根廷鋰項目中排名第三，鋰濃度平均460毫克/升，折合每噸碳酸鋰當量(LCE)的價格為87萬美元。

作為鋰鹽龍頭，贛鋒鋰業正在穩步擴張鋰鹽產能。截至2021年12月，公司電池級碳酸鋰產能為4.3萬噸/年，電池級氫氧化鋰產能為8.1萬噸/年。本次海外收購阿根廷的鋰鹽資源，也是贛鋒鋰業擴充自身鋰鹽產能的重要一環，符合公司上下游一體化和新能源汽車產業發展戰略。

望華點評：作為中國領先的鋰製造商，贛鋒鋰業一直在並購市場較為活躍，公司目前已經實現了從鋰礦開採到鋰金屬和鋰電池的生產、銷售和分銷的業務全覆蓋。本次收購阿根廷的鹽湖鋰礦資源，將會進一步保證贛鋒鋰業穩定的鋰供應，實現自給自足和垂直整合，建立核心競爭力，確保公司在新能源的產業發展浪潮中保持領先地位。同時，也展示了贛鋒鋰業對新能源汽車必須品鋰礦價格的看好。

（四）PAG擬以23億元收購葉氏化工集團旗下溶劑業務

7月25日，葉氏化工集團 (0408.HK)公告，公司擬以23.0億元人民幣向太盟投資集團（PAG）出售謙信化工集團有限公司（“謙信化工”）51%的股份。交易完成後，葉氏化工在謙信化工的權益占比將降至24%。謙信化工為葉氏化工旗下溶劑業務附屬公司，是全球領先的溶劑製造企業，在中國及海外擁有廣泛的分銷網路。謙信化工的溶劑年產能超過160萬噸，是全球最大的醋酸酯類溶劑製造商。

據葉氏化工公告稱，通過與PAG的戰略合作，公司將進軍溶劑的上游原料醋酸市場，並計畫在中國湖北省的荊門化工迴圈產業園斥資約人民幣17.4億元興建年產能達到60萬噸的全新醋酸廠房。專案生產的醋酸為謙信化工提供充足原材料，確保其品質及供應穩定，並根據需求調節自用和對外出售比例，有助開源節流。

本次交易所得款項將用於推動葉氏化工涉及新材料及新科技的戰略投資項目，以提速公司向環保化、終端化、服務化的戰略轉型，為長遠發展打下堅實基礎。此外，所得款項亦將用於償還銀行貸款及滿足一般營運資金需求。

望華點評：受近幾年疫情影響，中國溶劑製造行業供應鏈穩定性遭受挑戰，葉氏化工本次與PAG的戰略合作，可借助PAG的資金實力穩固自產溶劑原材料的供應，增強對原材料成本及供應的控制，提高產品的邊際利潤。與PAG的強強聯手，也有助於葉氏化工進一步探索業務多元化，打造一個更加穩健、多元的化工平臺。

三、宏觀經濟指標