中國並購月報（2022年2月）丨2022首筆借殼案誕生，創新金屬科技借殼華聯綜超
本期要點：
本期我們重點分析和聚焦以下三筆交易：創新金屬科技借殼華聯綜超、深能燃控34億元戰畧引資落地、溢多利剝離醫藥板塊業務。
覈心關注點一：創新金屬科技借殼華聯綜超
此次交易既是2022年度國內市場首筆借殼案例，也是一筆各取所需的交易。 深處轉型困境的華聯綜超亟需“賣殼”融資，而創新金屬科技在兩次上市折戟之後，也亟需借助資本市場助力業務發展。
覈心關注點二：深能燃控34億元戰畧引資落地
深能燃控是深圳能源燃氣產業發展和專業化投資運營管理平臺，通過引入具有戰畧協同效應的投資者，共同構建燃控系統生態圈，並為未來的資本運作打下堅實的基礎。
覈心關注點三：溢多利剝離醫藥板塊業務
溢多利擬對自身的業務結構進行戰畧調整，出售醫藥板塊業務，回籠資金聚焦酶製劑和替抗品兩大生物業務。
詳情請見“二、重點並購交易評述”。
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一、中國公司1月並購交易Top 10
二、重點並購交易評述
（一）創新金屬科技第三次衝擊資本市場，欲借殼華聯綜超上市
1月27日，華聯綜超（600361.SH）公告，公司擬通過發行股份的管道收購山東創新金屬科技有限公司（“創新金屬科技”）100%股權，交易對價為114.82億元，本次交易構成重組上市。 交易完成後，上市公司的主營業務將會由量販店零售變更為鋁合金及其製品的研發製造。
交易結構方面，本次交易主要分為以下三步執行：
1.華聯綜超擬向控股股東華聯集團或其指定的協力廠商出售全部資產和負債；
2.華聯綜超以發行股份（3.44元/股）的管道收購創新金屬100%股權；
3.華聯綜超擬以非公開發行股份的管道募集資金不超過15億元。
創新金屬科技主要專注於鋁合金研發製造，是國內少數具有優質鋁合金杆生產能力的企業，並已經發展成為蘋果產業鏈中鋁合金產品供應的中堅力量，是蘋果指定的覈心供應商。 除蘋果外，創新金屬的產品還服務於華為、OPPO、vivo、小米、戴爾、比亞迪電子等眾多3C電子行業客戶以及寶馬、賓士、日產、特斯拉等汽車行業品牌。
本次借殼華聯綜超也是創新金屬科技第三次向資本市場發起衝擊，此前其也曾計畫獨立A股IPO及計畫被中國宏橋（1378.HK）收購，但均未能實現。
創新金屬科技希望在資本市場的助力下，重點拓展高附加值鋁市場，把握輕量化、新能源、3C等下游市場增量機遇，並進一步鞏固科技研發能力，提升綜合競爭力。 對於華聯綜超來說，此次交易也是公司在電商、社區團購等線上業務迅猛衝擊背景下的轉型舉措。
望華點評：此次交易既是2022年度國內市場首筆借殼案例，也是一筆各取所需的交易。 深處轉型困境的華聯綜超亟需“賣殼”融資，而創新金屬科技在兩次上市折戟之後，也亟需借助資本市場助力業務發展。 在將量販店資產置出後，華聯綜超也有望對量販店業務進行改革和創新，探索新的經營模式、新的店鋪模型，以適應市場環境的變化以及顧客需求的提高。
（二）深能燃控34億元戰畧引資落地，構建燃控系統生態圈
1月15日，深圳能源（000027.SZ）公告，公司全資子公司深圳能源燃氣投資控股有限公司（“深能燃控”）在深圳聯合產權交易所公開掛牌以增資擴股的管道引入戰略投資者，共引入包括中石化天然氣、皖瓦斯、嘉能可亞洲公司、農銀投資在內的4比特投資者，交易總金額為33.7億元，合計釋放股比40.14%。
深能燃控是深圳能源燃氣產業發展和專業化投資運營管理平臺，主要負責燃氣專案開發、投資、建設和運營管理、燃氣採購、儲運、銷售、瓦斯貿易等相關業務。
深能燃控一直致力於打通上下游產業鏈，探討構建燃控系統生態圈。 現時控股6家城市燃氣公司、1家汽車加氣公司、1家增值業務公司，參股3家LNG接收站、1家高壓支線管網公司、1家LNG分銷公司。
本次交易完成前後股權比例變化如下圖所示：
望華點評：在“雙碳”目標的大背景下，能源行業進入全面深化改革的關鍵期，瓦斯作為低碳高效的清潔能源，成為國內能源體系碳减排的重要抓手。 深能燃控通過此次增資引戰，有望在上游資源賦能、中游LNG和管網投資建設、下游市場拓展、產融深度結合等方面與投資者產生戰畧協同效應，這對於深能燃控未來的發展大有裨益，並為其未來的資本運作打下了堅實的基礎。
（三）溢多利剝離醫藥板塊業務資產，聚焦酶製劑和替抗品
1月29日，溢多利（300381.SZ）公告，公司擬剝離旗下醫藥板塊業務資產，主要包括湖南新合新生物醫藥有限公司74.8%股權、湖南科益新生物醫藥有限公司100%股權以及河南利華製藥有限公司100%股權，交易總對價約為13億元人民幣，交易完成後，溢多利將會進一步專注於發展生物酶製劑、 動物營養與健康兩大行業。
此外，溢多利此次出售的標的資產均與公司存在債務關係，在出售資產的同時，標的資產須清償相關債務。 囙此，在清償債務後，溢多利通過此次資產出售可以回籠21.82億元現金。
本次交易前，溢多利的主營業務圍繞生物醫藥、生物農牧兩大領域，主要從事生物酶製劑、甾體激素原料藥和功能性飼料添加劑等產品的研發、生產、銷售和服務。
本次交易完成後，公司的業務結構將會發生調整，公司將退出生物醫藥業務板塊，致力成為全球生物酶製劑市場標杆企業、中國動物營養與健康行業領軍企業。
望華點評：本次交易是A股上市公司溢多利對自身業務板塊的一次戰畧調整。 由於溢多利尚處於藍海的工業酶製劑領域，其資本投入壓力較大，而醫藥板塊業務本身市場競爭激烈，也需强大的資本投入來保持行業的競爭優勢，在醫藥與酶製劑兩大板塊同時運營的背景下，溢多利具有較大的現金流壓力。 囙此溢多利選擇出售醫藥板塊業務，可以更好的回籠資金來專注發展酶製劑和替抗品兩大生物業務，優化資產負債結構，推動公司的可持續發展。
三、宏觀經濟指標
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